血糯米奶茶逆袭记9000家门店年入32亿！这个夫妻店如何杀出茶饮红海？

　　港交所近日迎来一位新茶饮重量级选手。据最新披露，区域茶饮品牌沪上阿姨已通过上市聆讯，即将成为2024年第四家登陆资本市场的茶饮企业。此前，古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬已相继完成IPO。

　　这个发轫于上海弄堂的茶饮品牌，背后藏着一段颇具传奇色彩的创业故事。2013年，曾在世界500强企业任职的单卫钧、周蓉蓉夫妇，因偶然邂逅弄堂里一家无名奶茶店而萌生创业灵感。他们创新性地将血糯米等五谷杂粮与传统奶茶结合，打造出独具上海风味的"沪式奶茶"。

　　首家25平米的试验店在上海人民广场开业当日便创下销售奇迹：单日售出千余杯，首月营业额突破30万元。但真正让品牌实现突围的，是创始人敏锐捕捉到的下沉市场机遇。2014年起，沪上阿姨将主战场转向三四线城市，凭借"三低一高"（低租金、低人力、低竞争、高利润）的区位优势迅速扩张。

　　经过十年发展，这个起初仅25平米的夫妻店已蜕变为拥有9176家门店的茶饮巨头。招股书显示，2023年品牌GMV增速达46.8%，在前五大茶饮品牌中增速居首。其独创的"三品牌矩阵"战略尤为亮眼：主品牌定位7-22元中端市场；沪咖系列切入13-23元咖啡赛道；轻享版则以2-12元的极致性价比覆盖下沉市场。

　　值得注意的是，品牌在北方市场展现出强劲统治力，成为该区域门店数量最多的中端茶饮品牌。2023年财报显示，企业年营收达32.85亿元，毛利率连续三年提升至31.3%，展现出优秀的成本管控能力。

　　但隐忧同样存在。2024年业绩出现下滑，反映出茶饮行业整体增速放缓的困境。当前茶饮赛道已形成"一超多强"格局：蜜雪冰城市值突破1700亿港元，古茗市值超500亿港元，新晋上市的霸王茶姬市值约400亿元。面对这些已完成资本化的竞争对手，沪上阿姨亟需通过上市获取"军备竞赛"的入场券。

　　行业观察人士指出，新茶饮行业已进入"资本驱动"的新阶段。随着茶颜悦色、书亦烧仙草等品牌相继启动上市计划，这场关乎生存的竞赛正在加速。能否借助资本力量突破区域限制、完善供应链体系，将成为决定沪上阿姨未来能走多远的关键因素。

　　这场由一杯血糯米奶茶引发的商业传奇，即将迎来资本市场的重要考验。在茶饮行业从"野蛮生长"转向"精耕细作"的转型期，沪上阿姨的上市征程或许预示着行业新一轮洗牌的开始。

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