独家解析美联储降息悬念再起！5月通胀数据暗藏关税冲击波

2025-06-22 156 007导航小编

　　最新经济数据显示，美国5月通胀水平呈现温和上升态势，但备受市场关注的白宫关税政策对物价的实质性影响尚未完全显现。美联储内部研判认为，这一政策效应或将在2024年第四季度逐步释放。

　　在周五重要经济指标公布前，美联储如期维持基准利率不变。主席鲍威尔即将启程前往国会山，展开为期两天的半年度货币政策听证会。据知情人士透露，鲍威尔将继续强调"数据依赖"的决策原则，同时向国会议员阐明：虽然年内降息窗口尚未关闭，但美联储需要更全面地评估贸易政策对经济前景的传导机制。

　　市场普遍预期，作为美联储最看重的通胀指标——核心个人消费支出价格指数（PCE）5月环比涨幅可能维持在0.1%。若预测成真，这将是该指标自2020年疫情暴发以来，首次连续三个月保持如此温和的增长态势。

　　值得注意的是，美联储最新经济展望报告透露出政策制定者的两难处境：一方面，扩大实施的进口关税政策终将推高国内物价水平；另一方面，决策层却同步下调了2024年GDP增长预期0.2个百分点至2.1%，并将失业率预测上调至4%。

　　美联储理事沃勒在近日的非公开讲话中透露，关税对通胀的影响可能具有暂时性特征。他特别强调，若经济数据支持，最早在7月30日的政策会议上就可能启动降息进程。这番表态为市场注入了新的政策预期，也使得即将公布的5月通胀数据更具风向标意义。